Aim Italia News

Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, rende noto che si è conclusa l’offerta globale di sottoscrizione e vendita delle azioni ordinarie della società riservata a investitori istituzionali qualificati (qualified institutional buyers) negli Stati Uniti d’America, nonché ad investitori qualificati in Italia ed istituzionali esteri.

Il collocamento era finalizzata alla costituzione del flottante minimo per il segmento STAR del MTA.

Sono state assegnate 19.550.000 azioni a 11,50 euro l'una.

Il ricavato complessivo derivante dal collocamento istituzionale, al netto delle commissioni è pari a 213,4 mln di euro, di cui 111,3 mln di euro spettanti alla società e 102,1 mln di euro spettanti agli azionisti venditori. 

Le commissioni ammontano a circa 11,4 mln di euro.

L'inizio delle negoziazioni degli strumenti finanziari di Antares Vision sul segmento STAR è previsto per venerdì 14 maggio 2021.

❎ Antares Vision 
✔ Prezzo 12,05 € 
Titolo coperto da analisi finanziaria 

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Dalla prossima settimana Antares Vision lascia l'AIM Italia e passa sul MTA.
La società esce, a partire da venerdì 7 maggio 2021, dal paniere dell'indice AIM Italia Investable.

Diventano quindi 76 le azioni incluse nell'indice, su un totale di 142 negoziate all'AIM Italia.

Redazione Aim Italia News

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,8 € 
✔ PE 12m 24,4 
✔ PB 4,16 
✔ Fair Value 11,6 € 
✔ Rendimento implicito 7,3% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, comunica che Consob ha approvato il Documento di Registrazione (534 pagine, formato pdf) relativo all’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie e dei warrant della società sul MTA, eventualmente segmento STAR.

La data di inizio delle negoziazioni sarà stabilita da Borsa Italiana con apposito avviso. 

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,8 € 
✔ PE 12m 24,4 
✔ PB 4,16 
✔ Fair Value 11,6 € 
✔ Rendimento implicito 7,3% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, comunica che Borsa Italiana ha disposto l’ammissione a quotazione sul MTA delle azioni ordinarie e dei warrant della società.

Antares Vision ha altresì presentato la domanda di ammissione alle negoziazioni degli strumenti Finanziari sul MTA, segmento STAR. subordinata al deposito presso Consob del prospetto informativo.

La data di inizio delle negoziazioni sarà stabilita da Borsa Italiana con apposito avviso. 

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 12,20 € 
✔ PE 12m 25,2 
✔ PB 4,28 
✔ Fair Value11,6 € 
✔ Rendimento implicito 7,3% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Il CdA di Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha predisposto un collocamento istituzionale per costituire il flottante necessario ai fini della quotazione sul Mercato Telematico Azionario, segmento STAR.

Collocamento istituzionale

• riservato ad investitori qualificati in Italia e investitori istituzionali all'estero;
• prezzo compreso tra 11 e 12,25 euro per azione;
• massime 10.200.000 azioni ordinarie di nuova emissione;
• massime 6.800.000 azioni ordinarie poste in vendita dagli azionisti Regolo SpA e Sargas Srl;
• gli azionisti venditori concederanno un’opzione greenshoe in favore dei Joint Global Coordinators, per l’acquisto di massime 2.550.000 azioni.

Assumendo l’integrale collocamento delle azioni oggetto dell’offerta e l’integrale esercizio dell’opzione greenshoe, il flottante sarà pari al 38,70% del capitale sociale.

Gli azionisti venditori, gli amministratori e i dirigenti della società assumeranno un impegno di lock-up di 365 giorni.

Si segnala che taluni fondi gestiti da Capital Research Global Investors e Capital International Investors si sono impegnati a sottoscrivere complessivamente 5.376.400 azioni.

I proventi netti derivanti dalla sottoscrizione delle azioni ordinarie rinvenienti dall’aumento di capitale saranno utilizzati per il rimborso anticipato del finanziamento stipulato per l’acquisizione di rfXcel.

Il closing dell’offerta è soggetto all’ottenimento delle approvazioni da parte di Borsa Italiana (ammissione alla quotazione) e Consob (approvazione del prospetto informativo).

Il periodo di offerta inizia il 4 maggio 2021 e termina l'11 maggio 2021.

Consulenti

• J.P. Morgan AG, Mediobanca e Morgan Stanley & Co. International plc, Joint Global Coordinators e Joint Bookrunners;
• Equita SIM, Joint Bookrunners, Sponsor e Operatore Specialista;
• Rothschild&Co, advisor finanziario;
• Orsingher Ortu - Avvocati Associati e Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom (UK) LLP, consulenti legali della società;
• Gianni & Origoni e Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, consulenti legali dei Joint Global Coordinators;
• EY, Società di revisione.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,95 € 
✔ PE 12m 24,6 
✔ PB 4,20 
✔ Fair Value11,6 € 
✔ Rendimento implicito 7,3% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, realizzerà un collocamento privato riservato ad investitori italiani qualificati e ad investitori istituzionali esteri, per costituire il flottante necessario (35%) per la prevista quotazione sul Mercato Telematico Azionario.

Il collocamento comprenderà sia nuove azioni provenienti da un aumento di capitale, con esclusione del diritto di opzione, per un importo compreso tra 100 e 125 mln di euro, sia azioni esistenti degli azionisti Regolo SpA e Sargas Srl.

È prevista un’opzione di Over-Allotment per coprire eventuali sovra-allocazioni e short positions derivanti da attività di stabilizzazione.

La società, gli azionisti venditori, gli amministratori ed esponenti chiave del management della società assumeranno impegni di lock-up.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,7 € 
✔ PE 12m 24,3 
✔ PB 4,14 
✔ Fair Value 11,0 € 
✔ Rendimento implicito 7,5% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha perfezionato l’accordo per l’acquisizione del 100% di Pen-Tec Srl e del 100% di Tecnel Srl, da parte della società interamente controllata FT System Srl.

Fondata da Roberto Allegri negli anni ’80, Tecnel è specializzata nella creazione di elettroniche custom per impianti di confezionamento e riempimento, realizzazione di dispositivi hardware e software integralmente customizzati, in grado di rappresentare un’efficace alternativa alle tecnologie tradizionali vincolate ad alcuni sistemi operativi, come PC e PLC. 

Pen-Tec, costituita nel 2001 dallo stesso fondatore di Tecnel, nasce con l’obiettivo di espandere nel settore degli strumenti di controllo e ispezione il know-how e l’esperienza acquisiti nel comparto elettronico. 

La società progetta selezionatrici ponderali e macchine di ispezione a Raggi-X.

Nel 2020 Pen-Tec e Tecnel hanno registrato ricavi complessivi pari a 4,8 mln di euro. 

È già stata perfezionata la cessione delle quote, con pagamento integralmente per cassa. 

Le risorse finanziarie per il perfezionamento dell’operazione sono state rese disponibili a FT System da parte di Antares Vision, per mezzo di un finanziamento infragruppo. 

Antares Vision non ha comunicato l'importo dell'operazione, che prevede un aggiustamento del prezzo in diminuzione o aumento in relazione a pre-concordati obiettivi di fatturato 2021.

Al fine di garantire stabilità e continuità nella gestione delle società successivamente all’acquisizione, Roberto Allegri continuerà ad operare nelle società in veste di amministratore sino alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025, sottoscrivendo a tal fine specifici accordi di management.

FT System è stata assistita nell’operazione di acquisizione da:

• Orsingher Ortu (Legal Advisor e Legal Due Diligence), 
• Studio Marchese (Tax Due Diligence), 
• New Deal Advisor (Financial Due Diligence).

Tecnel e Pen-Tec sono state assistite da:

• Scouting Capital Advisors (Corporate Finance), 
• PwC TLS (Legal),
• Studio Cacciani Rinaldi e Associati (Fiscal). 

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,0 € 
✔ PE 12m 24,2 
✔ PB 3,98 
✔ Fair Value 10,3 € 
✔ Rendimento implicito 7,t% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Il CdA di Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha approvato il bilancio consolidato 2020.

Bilancio consolidato
Principi contabili internazionali
migliaia di euro
2020 vs 2019

Ricavi caratteristici
121.030 vs 122.405, -1,1%

Ebitda adjusted
29.305 vs 31.528, -7,1%

Flusso di cassa operativo
16.057 vs 10.700, +5.357

Utile netto di gruppo
18.159 vs 21.918, -17,2%

Patrimonio netto di gruppo
134.833 vs 116.986, +17.847

Posizione finanziaria netta
-33.383 vs 10.774, +44.157

Patrimonio netto per azione
2,264 euro

Utile per azione
0,305 euro

Dividendo per azione
0,0 euro ✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 10,7 € 
✔ PE 12m 22,6 
✔ PB 3,87 
✔ Fair Value 10,7 € 
✔ Rendimento implicito 7,7% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha raggiunto un accordo per l'acquisizione di rfXcel Corporation, per un corrispettivo iniziale di 120 mln di dollari pagabile per cassa.

Il business
Fondata nel 2003 da Glenn Abood e Jack Tarkoff, rfXcel è specializzata nella realizzazione di software per il settore Life Science e Food & Beverage a livello internazionale.

L'azienda offre soluzioni per la digitalizzazione e la trasparenza della supply chain attraverso un'offerta completa, che si basa sulla raccolta di dati e include tracciabilità, serializzazione e monitoraggio integrato. 

Il modello di business è basato su SaaS (Software-as-a-Service) per Track & Trace, con l’obiettivo di migliorare la sicurezza dei medicinali lungo la catena distributiva, soddisfare le normative applicabili in materia, fornire statistiche e dati in tempo reale. 

Una parte significativa dei ricavi deriva da contratti di abbonamento a lungo termine, in gran parte ricorrenti e che garantiscono un alto livello di visibilità (durata media del contratto >4 anni, >80% ricorrente).

Con sede a Reno, Nevada (USA), uffici a San Francisco e filiali nel Regno Unito e in Russia, rfXcel conta 63 dipendenti impiegati a tempo pieno, ha una presenza internazionale in 40 paesi e un portafoglio di oltre 190 clienti.

Il bilancio
Nel 2020 rfXcel ha registrato ricavi consolidati per 17 mln di dollari (di cui circa l'80% generato negli Stati Uniti e interamente derivato da contratti software), con un margine lordo superiore all'85%. 

Nel periodo 2018-20201 rfXcel ha registrato un tasso di crescita annuo dei ricavi superiore al +25%.

L'acquisizione aumenterà in maniera significativa la quota software di ricavi contrattualizzati, ricorrenti, ad alta crescita e ad alto margine del gruppo Antares Vision, portandoli a circa il 21% del fatturato totale pro-forma del gruppo, rispetto al 9% a giugno 2020.

Glenn Abood, presidente, ceo e fondatore di rfXcel

Glenn Abood, presidente e fondatore di rfXcel ha dichiarato:

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,4 € 
✔ PE 12m 24,0 
✔ PB 3,98 
✔ Fair Value 10,4 € 
✔ Rendimento implicito 7,8% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Il CdA di Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha approvato il progetto per il trasferimento della quotazione di azioni e warrant della società sul Mercato Telematico Azionario, segmento STAR.

Nel mese di febbraio 2021 verrà convocata un’assemblea ordinaria e straordinaria degli azionisti per l'approvazione delle delibere necessarie.

La società ritiene che il passaggio dall'AIM Italia allo STAR comporterà una maggiore liquidità del titolo e un maggiore interesse da parte degli investitori istituzionali, nonché di una maggiore visibilità sui mercati di riferimento nazionali ed internazionali, con vantaggi in termini di posizionamento competitivo e di ritorno di immagine.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 9,64 € 
✔ PE 12m 21,1 
✔ PB 3,42 
✔ Fair Value 9,68 € 
✔ Rendimento implicito 8,2% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, attraverso la propria controllata Antares Vision Inc., ha acquisito la società statunitense Applied Vision Corporation.

Applied Vision, attraverso la leadership tecnologica nel settore e l’utilizzo dell’intelligenza artificiale, con lo sviluppo di algoritmi di autoapprendimento proprietari, è in grado di garantire una efficace ispezione sulle linee di produzione ad alta velocità, per contenitori in vetro e metallo.

La tecnologia proprietaria di imaging alla base dei sistemi di ispezione, unitamente all’elevato know how tecnologico, ha permesso ad Applied Vision di diventare leader mondiale nell’ispezione dei contenitori in metallo nel segmento Food & Beverage.

La società impiega oltre 100 figure specializzate, incluso un forte management team.

Oltre a vendere negli USA, Applied Vision esporta in Sud America, Asia, Europa, Australia, Medio Oriente ed Africa.

Nel 2019 Applied Vision ha registrato ricavi consolidati per 28,4 mln di dollari (di cui il 49% realizzati al di fuori degli USA), un ebitda normalizzato di 4,1 mln di dollari e una cassa netta di 1,7 mln di dollari. 

I ricavi consolidati hanno registrato un tasso di crescita 2017-2019 del +15% annuo.

L’acquisizione del 100% del capitale sociale di Applied Vision è basata su un Enterprise Value di 45 mln di dollari, corrispondente ad un multiplo sull’ebitda 2019 di 10,7x.

Le risorse finanziarie per il perfezionamento dell’operazione sono state rese disponibili ad Antares Vision Inc. da parte di Antares Vision, per mezzo di:

• un aumento di capitale di 45 mln di dollari deliberato dall’assemblea di Antares Vision Inc. in data 14 dicembre 2020,
• un finanziamento infragruppo a breve termine di 2 mln di dollari.

Antares Vision Inc. è stata assistita nell’operazione di acquisizione da:

• Lincoln International, Financial Advisor,
• Skadden Arps, Legal Advisor e Legal Due Diligence,
• Funaro & Co, Fiscal Advisor e Fiscal Due Diligence,
• New Deal Advisor, Financial Due Diligence.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 9,6 € 
✔ PE 12m 28,8 
✔ PB 4,41 
✔ Fair Value 9,23 € 
✔ Rendimento implicito 7,7% 
✔ Rating B1 - CRESCITA MODERATA 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, comunica di aver sottoscritto con l’Agenzia delle Entrate l’accordo preventivo per la fruizione dell’agevolazione fiscale “Patent Box” per il quinquennio 2016-2020.

La società ha inoltre ricevuto dall’Agenzia delle Entrate la comunicazione di assenso all’accesso alla procedura di rinnovo dell’accordo per il regime “Patent Box” relativo agli anni 2021-2025.

Il regime fiscale opzionale del Patent Box attribuisce un’agevolazione fiscale valida cinque anni, rinnovabile a scadenza, ad imprese che producono redditi attraverso l’utilizzo diretto ed indiretto di brevetti, software, disegni e modelli e know how.

Il beneficio fiscale stimato per Antares Vision per gli anni 2016-2019 è di 7,8 mln di euro e sarà integralmente riflesso nel risultato di esercizio 2020. 

Per quanto attiene all’anno 2020, l’ulteriore beneficio fiscale sarà invece quantificato in sede di redazione del relativo bilancio di esercizio.

Attraverso l’accordo del Patent Box, in base alle informazioni attualmente disponibili, il tax rate medio consolidato di Antares Vision per il periodo 2016-2019, si è attestato al 18% circa, a fronte del 26% in essere prima dell’accordo. 

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 9,70 € 
✔ PE 12m 28,5 
✔ PB 4,46 
✔ Fair Value 9,45 € 
✔ Rendimento implicito 7,8% 
✔ Rating B2 - CRESCITA ELEVATA 
Aim Italia Investable Index 

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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, comunica di essere stata selezionata dall’autorità giudiziaria francese quale vincitrice della gara per l’acquisto degli asset della società francese Adents High Tech International.

Adents, attualmente in liquidazione, ha sviluppato una piattaforma software di tracciabilità e serializzazione per la gestione e lo scambio dei dati tra le aziende e gli enti regolatori e un’offerta completa di servizi in cloud. 

Prevalentemente focalizzata nel settore farmaceutico, la piattaforma è strategica in altri settori come l’alimentare, il beverage e nei beni di lusso.

L’operazione consentirà ad Antares Vision di ampliare il portafoglio di soluzioni software in grado di tracciare l’intera supply chain end-to-end, permettendo a tutti gli attori della filiera di soddisfare le normative relative alla tracciabilità dei medicinali e in grado di garantire la trasparenza e la sostenibilità della filiera produttiva e di distribuzione in diversi settori.

L’operazione prevede l’assunzione di parte del personale Adents, che andrà a potenziare anche il team R&D, mediante l’inserimento di risorse altamente specializzate nell’organico Antares Vision.

Antares Vision in questo modo andrà a rafforzare la capacità di servizio con una maggiore capillarità nel supporto tecnico e commerciale, nonché la propria presenza internazionale, principalmente in Francia, UK, Irlanda e Svezia e negli Stati Uniti.

Emidio Zorzella, presidente e ceo di Antares Vision: 

“Questa operazione ci consentirà di implementare una soluzione completa, digitale e scalabile per la tracciatura di tutta la supply chain. 

L’expertise nella tracciatura nel beverage ci permetterà di accelerare il nostro ingresso nell’industria, in particolare nel segmento dello champagne.”

La firma del contratto definitivo avverrà entro il termine massimo di 2 mesi.

Il controvalore dell’operazione, pari a 1,5 mln di euro, sarà corrisposto per cassa.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 9,74 € 
✔ PE 12m 29,2 
✔ PB 4,52 
✔ Fair Value 8,61 € 
✔ Rendimento implicito 8,0% 
✔ Rating C - SPECULATIVO 
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Studio societario di Equita SIM su Antares Vision

Equita SIM ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su Antares Vision (11 pagine in inglese, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 128 mln di euro nel 2020 (+4,6% rispetto al 2019), 150 mln di euro nel 2021.

L'utile netto previsto è di 12,2 mln di euro nel 2020 (-44,8% rispetto al 2019), 23,5 mln di euro nel 2021.

L'utile per azione previsto è di 0,205 euro nel 2020 (0,371 euro nel 2019), 0,395 euro nel 2021.

Il prezzo corrente del titolo è 11,0 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di 53,9 sugli utili del 2020 e 28,0 sugli utili del 2021.

Equita SIM attribuisce il rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 12,1 euro (precedente 11,4), con un premio del 10% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 8,67 euro per azione, con un rendimento implicito del 8,6%.

Il nostro rating è C - SPECULATIVO.


✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,0 € 
✔ PE 12m 37,5 
✔ PB 5,18 
✔ Fair Value 8,67 € 
✔ Rendimento implicito 8,6% 
✔ Rating C - SPECULATIVO 
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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha diffuso la relazione finanziaria semestrale.

Bilancio consolidato 1° semestre
Principi contabili internazionali
migliaia di euro
2020 vs 2019

Ricavi caratteristici
58.006 vs 59.175, -2,0%

Ebitda
13.809 vs 17.731, -22,1%

Flusso di cassa operativo
6.945 vs 6.751, +194

Utile netto di gruppo
4.644 vs 10.644, -56,4%


Patrimonio netto di gruppo
121.839 vs 116.986 al 31 dicembre 2019, +4.853

Cassa netta
2.489 vs 10.776 al 31 dicembre 2019, -8.287

Patrimonio per azione
2,046 euro

Utile per azione semestrale
0,078 euro

Utile per azione ultimi 2 semestri
0,268 euro

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,2 € 
✔ PE 12m 30,4 
✔ PB 5,00 
✔ Fair Value 8,77 € 
✔ Rendimento implicito 8,6% 
✔ Rating C - SPECULATIVO 
Aim Italia Investable Index 

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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, rende noto di avere effettuato un investimento in Neurala, startup innovativa nell’intelligenza artificiale applicata alla tecnologia di visione per l’ispezione, con sede a Boston.

L’investimento di Antares Vision ammonta a 290.174 dollari.

Emidio Zorzella, ceo di Antares Vision:

"Crediamo che l’applicazione dell’intelligenza artificiale offra un grande potenziale nei sistemi di ispezione, nelle soluzioni di tracciabilità e nell’ottimizzazione dei processi in ottica predittiva.

Il nostro percorso nell’Artificial Intelligence è già iniziato con la partecipazione in Orobix e con questo ingresso in Neurala, continuiamo in questa direzione.

Oggi, la più grande sfida a livello di produzione manufatturiera è la gestione di modelli sempre più variabili e personalizzabili, combinata con la necessità di un continuo miglioramento della produttività, con il rispetto di standard sempre più elevati di qualità, e la necessità di ridurre sprechi e costi in chiave sostenibile, attraverso modelli predittivi".

Il team di ricerca di Neurala ha creato la tecnologia Lifelong-Deep Neural Network, che riduce i requisiti sui dati per lo sviluppo di modelli di intelligenza artificiale e consente l'apprendimento continuo nel cloud o on premises.

L'intelligenza artificiale di Neurala può essere addestrata su specifiche categorie di problemi di ispezione solo con immagini di prodotti considerati "accettabili" o "buoni", a differenza di approcci di deep learning tradizionali che tipicamente necessitano di esempi di prodotti buoni e difettosi.

In questo modo il processo di apprendimento risulta più veloce rispetto agli approcci tradizionali, riducendo i tempi, i costi e le competenze richieste.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 10,4 € 
✔ PE 12m 28,5 
✔ PB 4,75 
✔ Fair Value 8,60 € 
✔ Rendimento implicito 8,8% 
✔ Rating C - SPECULATIVO 
Aim Italia Investable Index

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Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha perfezionato un accordo per l’acquisizione del 100% di Convel Srl, società, specializzata nell’ispezione automatizzata nell’industria farmaceutica, che opera in Italia e vanta un amplio sales network all’estero.

La società è leader nel Leak Testing, tecnologia volta a garantire la massima qualità di ispezione, mediante il rilevamento di eventuali perdite che possono influire sulla sterilità dei contenitori.

Nel 2019 Convel ha registrato ricavi per 4,2 mln di euro (di cui il 60% realizzato all’estero), un ebitda di oltre 1,6 mln di euro e una cassa netta al closing di 3,2 mln di euro.

Sulla base del trend del primo semestre e del portafoglio ordini, Convel prevede di generare nel 2020 ricavi non inferiori al dato registrato nel 2019.

Emidio Zorzella, presidente e amministratore delegato di Antares Vision:

“L’acquisizione di Convel s’inquadra nella nostra strategia di diversificazione e rafforzamento dei settori industriali di riferimento.”

Massimo Bonardi, amministratore delegato di Antares Vision:

”Convel nel corso degli anni ha portato significative evoluzioni nel mercato, soprattutto nella tecnologia di rilevamento delle perdite ad alta tensione (HVLD), che analizzano i contenitori di vetro o di plastica sigillati.”

L’accordo è stato sottoscritto tra Antares Vision e i soci di Convel, Andrea Gallo e Giovanni Lovato, titolari di una quota pari al 50% ciascuno del capitale sociale di Convel.

Il prezzo complessivo (equity value) di 15,7 mln di euro, che è stato corrisposto per cassa.

L'enterprise value di 12,5 mln di euro, corrispondente ad un multiplo sull’ebitda 2019 inferiore a 8 volte.

Nel contesto dell’operazione di investimento, sono stati sottoscritti con Andrea Gallo e Giovanni Lovato (attuali amministratori di Convel) degli accordi di management, affinché gli stessi accompagnino il progetto di sviluppo alla base dell’acquisizione da parte di Antares Vision assicurando la continuità della gestione aziendale.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 11,7 € 
✔ PE 12m 32,5 
✔ PB 5,42 
✔ Fair Value 9,53 € 
✔ Rendimento implicito 8,7% 
✔ Rating C - SPECULATIVO 
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Studio societario di Equita SIM su Antares Vision

Equita SIM ha pubblicato uno studio societario di aggiornamento su Antares Vision (16 pagine in inglese, formato pdf).

Il fatturato previsto è di 128 mln di euro nel 2020 (+4,6% rispetto al 2019), 156 mln di euro nel 2021.

L'utile netto previsto è di 19,5 mln di euro nel 2020 (-11,7% rispetto al 2019), 26,3 mln di euro nel 2021.

L'utile per azione previsto è di 0,328 euro nel 2020 (0,371 euro nel 2019), 0,442 euro nel 2021.

Il prezzo corrente del titolo è 10,6 euro.

Il rapporto prezzo / utili è di 32,5 sugli utili del 2020 e 24,1 sugli utili del 2021.

Equita SIM attribuisce il rating BUY (invariato) al titolo.

Il target price assegnato è di 11,4 euro (precedente 12,0), con un premio del 7% sul prezzo corrente.

La nostra valutazione è di un fair value di 8,56 euro per azione, con un rendimento implicito del 8,8%.

Il nostro rating è C - SPECULATIVO.


✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 10,6 € 
✔ PE 12m 32,0 
✔ PB 5,06 
✔ Fair Value 8,56 € 
✔ Rendimento implicito 8,8% 
✔ Rating C - SPECULATIVO 
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Il CdA di Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha approvato il bilancio consolidato 2019.

Bilancio consolidato
Principi contabili internazionali
migliaia di euro
2019 vs 2018

Ricavi caratteristici
122.405 vs 113.786, +7,6%

Valore inferiore alle attese degli analisti finanziari di 126 mln di euro.

Crescita organica circa +1,6%

Ebitda
31.528 vs 29.346, +7,4%

Flusso di cassa operativo
-15.063 vs -5.465, -9.598

Utile netto di gruppo
22.083 vs 19.737, +11,9%

Valore inferiore alle attese degli analisti finanziari di 23,4 mln di euro.

Patrimonio netto di gruppo
117.740 vs 52.659, +65.081

Cassa netta
10.776 vs 30.383, -19.607

Patrimonio netto per azione
1,979 euro

Utile per azione
0,371 euro

Dividendo per azione
0,0 euro

Antares Vision, società quotata all'AIM Italia, che opera nel settore dei sistemi di ispezione visiva e soluzioni di tracciatura, ha sottoscritto un accordo per l’acquisizione dell’82,83% di Tradeticity d.o.o..

Fondata a Zagabria (Croazia) nel 2017 e specializzata nella gestione software dei processi di tracciabilità avanzata (serializzazione), Tradeticity ha consolidato expertise e quote di mercato nel settore farmaceutico operando sia sul mercato domestico sia in ambito internazionale.

La società controllerà al closing dell’operazione il 100% di Tradeticity Service d.o.o., dedicata ai servizi per lo sviluppo, la personalizzazione, l’implementazione, l’assistenza e la manutenzione delle soluzioni software di Tradeticity.

Nel 2019 il gruppo Tradeticity ha registrato ricavi consolidati per oltre 1,0 mln di euro e un ebit di 320.000 euro e conta un team di 20 persone, in prevalenza tecnici sviluppatori e programmatori software specializzati

Emidio Zorzella, presidente e amministratore delegato di Antares Vision

Emidio Zorzella, presidente e amministratore delegato di Antares Vision:

“L’acquisizione s’inquadra nella strategia di rafforzamento di competenze interne per lo sviluppo di soluzioni software di tracciabilità e serializzazione, verso tutti i diversi attori della filiera farmaceutica, fino agli enti regolatori, potenziando la gestione e l’interconnessione dei dati.

L’operazione ci consente di estendere la presenza geografica nell’Europa orientale, aumentare la penetrazione di mercato grazie alla consolidata base clienti e forza commerciale della società, e di accelerare la realizzazione e l’implementazione delle soluzioni di tracciatura.”

L’acquisizione dell’82,83% del capitale sociale di Tradeticity è basata su un Equity Value del gruppo Tradeticity di 1,256 mln di euro, ovvero su un Enterprise Value di 1,610 mln di euro, corrispondente ad un multiplo di 5 volte l’ebit.

Il controvalore dell’operazione, pari a 1,040 mln di euro, verrà corrisposto per cassa.

Il closing dell’acquisizione è previsto nelle prossime settimane a seguito del completamento di alcune condizioni sospensive.

L’accordo prevede inoltre un diritto di call per acquisire il restante 17,17% a partire dall’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2021.

Amministratore delegato di Tradeticity è Lidija Pozaić che continuerà a guidare il gruppo Tradeticity e deterrà una partecipazione del 10,76%.

Il restante 6,41% sarà detenuto dall’investitore finanziario I4 Invention Adria d.o.o.

✅ Antares Vision 
✔ Prezzo 9,83 € 
✔ PE 12m 21,2 
✔ PB 3,75 
✔ Fair Value 8,29 € 
✔ Rendimento implicito 9,1% 
✔ Rating C - SPECULATIVO 
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