Aim Italia News

IR Top Consulting, in collaborazione con V-Finance, organizza il 20 luglio 2022 la III edizione dell’evento ESG INVESTOR DAY, dove aziende e investitori si confronteranno via ZOOM su strategie e investimenti legati al mondo della sostenibilità.

Iscriviti subito al webinar!

AGENDA

10:00 – Introduzione

Anna Lambiase, CEO e Founder IR Top Consulting

10:05 – Il crescente ruolo della sostenibilità nei mercati azionari italiani

Patrizia Celia, Head of Large Caps & Investment Vehicles – Equity Primary Markets Borsa Italiana

10:15 Evidenze dell’OSSERVATORIO EGM in merito alle practice di disclosure ESG nelle società quotate

Floriana Vitale, Senior Manager IR Top Consulting

10:25 Fattori ESG per la crescita delle PMI

Salvatore Amitrano, Amministratore Delegato V-Finance

10:35 La policy ESG nelle società quotate sul mercato Euronext Milan

• DIGITAL MAGICS – Marco Gay, Presidente
• DOXEE – Sergio Muratori Casali, Amministratore Delegato
• FARMACOSMO – Fabio de Concilio, Amministratore Delegato
• INBRE – Alberto Rizzi, Direttore Generale
• MONNALISA – Stefano Paoletti, Direttore Finanziario
• RELATECH – Pasquale Lambardi, Presidente e Amministratore Delegato
• SALCEF GROUP – Fabio De Masi, Direttore Finanziario
• TAKE OFF – Paolo Mongelli, Direttore Finanziario

12:20 Tavola rotonda Investitori “ESG nelle policy di investimento degli investitori istituzionali”

• AURIGA PARTNERS – Giulio Antonello, Founding Partner
• ACOMEA – Antonio Amendola, Portfolio Manager Advisor
• BANOR – Angelo Meda, Responsabile Azionario
• FIRST CAPITAL – Linda Rossi, Investor Relations & Special Projects
• IMI – CIB (Gruppo Intesa San Paolo) – Massimo Vecchio, Head of ESG Scoring
• MOMENTUM ALTERNATIVE INVESTMENTS – Gianluca Pediconi, CIO e Portfolio Manager

Qualcosa non ti è chiaro? Fai una domanda diretta al management della società Euronext Growth Milan che ti interessa.

Pubblicata in rete una interessante ricerca in inglese: The SPAC Trap: How SPACs Disable Indirect Investor Protection (10 pagine).

Autori: Holger Spamann, Hao Guo

Pubblicata in rete una interessante ricerca in inglese: A Sober Look at SPACs (96 pagine).

Autori: Michael Klausner, Michael Ohlrogge, Emily Ruan

Dal giugno 2022 iniziamo a pubblicare, con cadenza mensile, la nostra stima del tasso di rendimento implicito dell'investimento azionario, su base globale.

A tale fine utilizziamo come benchmark di riferimento l'indice MSCI ACWI che copre 23 paesi avanzati e 24 paesi emergenti, per un complesso di 2.933 società quotate.

Per il calcolo del tasso di rendimento facciamo uso della metodologia Roe Discount Model (RDM), la stessa che già utilizziamo per calcolare il rendimento del FTSE MIB e del nostro indice EGM Investable.

Segnaliamo alcune differenze tecniche nel calcolo del rendimento dei 3 indici:

• Per l'EGM Investable e il FTSE MIB utilizziamo il valore mediano dei rendimenti dei singoli componenti dell'indice, mentre per l'MSCI ACWI utilizziamo la media ponderata;
• Per l'EGM Investable i dati contabili di riferimento sono i risultati attesi "corretti" a 2/4 anni;
• Per il FTSE MIB i risultati attesi a 1 e 3 anni;
• Per l'MSCI ACWI i risultati attesi a 1 anno.

Il tasso di rendimento che pubblichiamo è nominale e lordo.

Non tiene cioè conto dell'inflazione attesa e dell'imposizione fiscale a carico dell'investitore.

Perché il nuovo dato?
Abbiamo deciso di introdurre questa nuova valutazione a seguito di un sondaggio informale con alcuni nostri abbonati, molti dei quali ci hanno fatto presente che il loro universo di riferimento è mondiale e che il mercato azionario italiano rappresenta ormai solo una piccola parte del loro portafoglio azionario.

In effetti l'Italia pesa con lo 0,67% sull'indice MSCI ACWI.

Come replicare il portafoglio globale?
Per l'investitore, l'unico modo possibile per emulare l'andamento dell'indice MSCI ACWI è quello di investire in un ETF (Exchange-Traded Fund) che replichi tale portafoglio globale.

Attualmente esistono:

• 3 ETF armonizzati che replicano l'indice MSCI ACWI;

• 1 ETF che replica l'indice MSCI ACWI IMI (che include anche titoli a bassa capitalizzazione);

ISIN IE00B3YLTY66, Ticker IMIE - SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF

• 2 ETF che replicano l'indice FTSE Global All Cap Choice (analogo al MSCI ACWI).

ISIN IE00BNG8L278, Ticker V3AA -Vanguard ESG Global All Cap UCITS ETF (USD) Accumulating

ISIN IE00BNG8L385, Ticker V3AL - Vanguard ESG Global All Cap UCITS ETF (USD) Distributing

Redazione Aim Italia News

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Domanda

Come calcolate il fair value di Gibus?

Grazie per l'attenzione.

Risposta

Il fair value delle società che, come Gibus, costituiscono l'EGM Investable Index, è calcolato facendo la media ponderata tra:

• Prezzo di mercato;
• Target price degli analisti;
• Valutazione fondamentale proprietaria "Aim Italia News".

AssoNEXT, l'associazione di categoria delle società quotate su Euronext Growth Milan, ha scritto una lettera aperta al presidente del Consiglio dei Ministri Mario Draghi, al ministro dell'Economia e delle Finanze Daniele Franco e al ministro dello Sviluppo Economico Giancarlo Giorgetti.

Nella lettera si fa riferimento all'approvazione del cosiddetto DL energia, che ha riproposto le agevolazioni fiscali (di cui agli all'art. 5 della L. 448/2001) in merito alla rivalutazione partecipazioni così da consentire, anche per il 2022, a persone fisiche di rivalutare il costo o il valore di acquisto delle partecipazioni alla data del 1° gennaio 2022, affrancando in tutto o in parte le plusvalenze conseguite, allorché le partecipazioni vengano cedute a titolo oneroso.

AssoNEXT chiede di includere nelle partecipazioni soggette al beneficio fiscale anche le azioni o altri strumenti finanziari emessi da società ammesse alle negoziazioni su sistemi multilaterali di negoziazione come Euronext Growth Milan, di cui sono titolari persone fisiche.

AssoNEXT ha avanzato la suddetta richiesta per fugare ogni dubbio circa l'applicabilità della disciplina di favore a tali emittenti i cui soci fondatori, secondo una recente Circolare dell'Agenzia dell’Entrate (Circolare 1/E/2021 del 22 gennaio 2021), non possono più accedere alla rivalutazione delle partecipazioni. 

La lettera, firmata dal presidente Giovanni Natali e dalla vicepresidente Anna Lambiase, evidenzia che:

"L'economia è in momento critico e occorre fare chiarezza per evitare ingiustificate e gravi penalizzazioni per i soci fondatori delle PMI che hanno deciso accedere al mercato dei capitali al fine di assicurare alla propria impresa una robusta fonte complementare di finanziamento per la crescita.

La posizione della Agenzia delle Entrate penalizza ingiustamente il mercato dei capitali rispetto al mercato del private equity, il che comporta una serie di non trascurabili costi sociali, tra cui il più rilevante è la mancata democratizzazione della creazione di valore. 

Le PMI vanno incoraggiate verso la quotazione al fine di ampliare quanto più possibile la platea degli investitori. 

Le PMI debbono poter scegliere quale strada percorrere per sostenere la crescita senza penalizzazioni fiscali qualora optino per i mercati alternativi per le PMI."

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AssoNEXT, l'associazione di categoria delle società quotate su Euronext Growth Milan, ha deciso di elaborare una serie di proposte scritte per Borsa Italia e Banca d'Italia. 

L'obiettivo è affrontare alcune problematiche sorte con la quotazione di Technoprobe.

L'associazione elaborerà proposte indirizzate a Banca d'Italia volte all'introduzione di norme per i fondi UCITS italiani, che non limitino al 10% il totale degli investimenti in società non quotate sui mercati regolamentati, nella cui definizione rientrano quelle presenti sull'EGM.

AssoNEXT proporrà a Borsa Italiana di considerare l'opportunità di individuare un limite massimo di capitalizzazione di mercato (tra i 500 e i 1000 mln di euro) per le IPO su Euronext Growth Milan e, in caso di superamento delle soglie post IPO, di incentivare il passaggio al listino principale. 

Queste proposte sono da considerare "nella logica di continuare a considerare EGM un mercato dedicato alle piccole e medie imprese che perseguono obiettivi di crescita ed eventuale translisting".

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Pubblichiamo la classifica dei Global Coordinator di Euronext Growth Milan, relativa ai collocamenti del 2021:

[Questa nuova versione dell'articolo corregge un'inesattezza presente nell'articolo pubblicato originariamente - Ndr]

Abbiamo cercato di rispondere a questa domanda analizzando le 38 IPO (non Spac ed escluso il Segmento Professionale) effettuate sull'Euronext Growth Milan nel 2021.

Elenco IPO 2021 Euronext growth Milan

• Vantea Smart
• Almawave
• Casasold
• ABP Nocivelli
• ReeVo
• Jonix
• G Rent
• Aton Green Storage
• MeglioQuesto
• ID-Entity
• Spindox
• ALA
• Giglio.com
• Compagnia dei Caraibi
• Nusco
• Omer
• Ulisse Biomed
• Destination Italia
• Intermonte Partners SIM
• Defence Tech Holding
• Medica
• Soluzione Tasse
• Cofle
• Racing Force
• Nice Footwear
• Alfonsino
• Take Off
• Datrix
• International Care Company
• Svas Biosana
• SIF Italia
• Sababa Security
• Estrima
• Lindbergh
• Directa SIM
• ISCC Fintech
• Star7
• Finanza.tech

• Importo fisso 575.000 euro,
• + 6,32% dell'ammontare raccolto sul mercato in fase di IPO.

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Qualcosa non ti è chiaro? Fai una domanda diretta al management della società AIM che ti interessa.

Dicembre affollato di IPO sull'Euronext Growth Milan.

Ecco l'elenco delle società che hanno presentato la comunicazione di pre-ammissione:

• Svas Biosana, inizio negoziazioni 9 dicembre 2021;
• SIF Italia, 16 dicembre 2021;
• Sababa Securiy, 17 dicembre 2021;
• Estrima, 20 dicembre 2021;
• Lindbergh, 20 dicembre 2021;
• Homizy, (Segmento Professionale) 21 dicembre 2021;
• Directa SIM, 22 dicembre 2021;
• ISCC Fintec, 22 dicembre 2021;
• Star7, 23 dicembre 2021;
• Finanza.tech, 29 dicembre 2021;

Redazione Aim Italia News

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Dal 25 ottobre 2021 AIM Italia cambia nome e diventa Euronext Growth Milan. 

Anche gli indici di mercato cambiano nome:

• FTSE AIM Italia diventa FTSE Italia Growth;
• Aim Italia Investable diventa EGM Investable.

Logo di Euronext Growth

Per il lettori di Aim Italia News
Segnaliamo ai nostri lettori che adegueremo gradatamente la struttura ed il contenuto del nostro sito alle nuove denominazioni.

Non stupitevi quindi di trovare ancora per un po' i vecchi termini.

Redazione Aim Italia News

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Qualcosa non ti è chiaro? Fai una domanda diretta al management della società Euronext Growth Milan che ti interessa.

Dal 25 ottobre 2021 AIM Italia cambia nome e diventa Euronext Growth Milan. 

L'operazione, che rientra nel contesto dell'acquisizione di Borsa Italiana da parte di Euronext, uniforma la denominazione del mercato per piccole e medie imprese ad alto potenziale di crescita con i nomi dei segmenti analoghi sulle borse di Bruxelles, Dublino, Lisbona, Oslo e Parigi. 

Logo di Euronext Growth

Il rebranding ha portato a una modifica del regolamento emittenti con la sostituzione di tutte le menzioni di AIM Italia al suo interno. 

Contestualmente è stato ridenominato anche il Nominated Adviser, che diventa Euronext Growth Adviser.

Per il lettori di Aim Italia News
Segnaliamo ai nostri lettori che adegueremo gradatamente la struttura ed il contenuto del nostro sito alla nuova denominazione.

Non stupitevi quindi di trovare ancora per un po' i termini AIM Italia o Nomad per fare riferimento, rispettivamente, a Euronext Growth Milan e Euronext Growth Adviser.

Redazione Aim Italia News

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Nell’azionariato delle società AIM Italia sono presenti 107 Investitori istituzionali, con un investimento complessivo di 686 mln di euro, che corrisponde a circa il 9% della capitalizzazione del mercato.

A seguito dell’avvenuta fusione per in corporazione di UBI Banca in Intesa Sanpaolo, gli incarichi di Nominated Adviser della prima si trasferiscono alla seconda in regime di continuità operativa e contrattuale tra le parti.

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Studio di Ambromobiliare sul translisting da AIM Italia a MTA

L'ufficio studi di Ambromobiliare, società di consulenza specializzata in servizi di Financial Advisory, quotata all'AIM Italia, ha diffuso una ricerca (9 pagine, formato pdf) che analizza i pro e i contro di un passaggio al MTA da parte di una società quotata all'AIM Italia, analizzando le 13 società che l'hanno fatto finora.

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White Book di EY sull'AIM Italia

Il network mondiale di servizi professionali di consulenza Ernst & Young ha pubblicato un White Book (24 pagine, formato pdf) dedicato al mercato azionario AIM Italia.

La ricerca fa una panoramica dello stato della situazione, con opportunità e proposte per un ulteriore rilancio del mercato.

Lo studio individua una "popolazione di circa 2.250 aziende che potrebbero aspirare ad una Ipo".

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Financial statement frauds: the Bio-On case

Pubblicata in rete una interessante tesi riguardante il caso Bio-on: Financial statement frauds: the Bio-On case (103 pagine in inglese, formato pdf)

Gli argomenti trattati: 

La quotazione all’AIM come mezzo di provvista e strumento di crescita

Pubblicata in rete una interessante tesi riguardante l'AIM Italia: Il finanziamento delle Pmi tramite il ricorso ai mercati finanziari: la quotazione all’AIM come mezzo di provvista e strumento di crescita (82 pagine, formato pdf)

Gli argomenti trattati: 

• Le Pmi nell'economia italiana
• Il processo di finanziamento della PMI: vincoli e peculiarità
• Le PMI nel mercato finanziario; i mercati e gli strumenti dedicati: AIM Italia
• L’IPO su AIM Italia: uno strumento di finanziamento e sviluppo: l’esempio di Cyberoo nell’operazione di aumento di capitale 

Autore: Francesco Lepore 

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IPO’s Effect on Dividend Policy: Evidences from the two AIM Stock Exchanges

Pubblicata in rete una interessante tesi in inglese: IPO’s Effect on Dividend Policy: Evidences from the two AIM Stock Exchanges (171 pagine, formato pdf)

Gli argomenti trattati: 

• I. Theoretical introduction to dividend policy and corporate governance
• 1.1 Dividend policy 
• 1.2 Corporate governance
• 1.3 How does the quality of corporate governance affect dividend policy?
• II. Initial public offering
• 2.1 Theoretical introduction to initial public offering
• 2.2 How do corporate governance and dividend policy change after Ipo? 
• III. The capital markets
• 3.1 The italian capital market
• 3.2 The UK Capital Market
• 3.3 The alternative investment market
• IV. Empirical analysis
• 4.1 Methodology
• 4.2 Datasets and descriptive statistics 
• 4.3 Econometric analysis 
• 4.4 Discussion 

Autore: Giada Finotto